6月22日，武汉肉联与万吨冷储签订实施联合重组协议。完成重组后，武汉肉联总股本将达到1.48亿元,其中国有股东武汉商贸控股集团持有50%的股权，万吨冷储的股东持有50%的股权，其中，万吨冷储的股东将所持武汉肉联1%股权的表决权授权武汉商贸控股集团在一定期限内行使，最终形成国有资本与民营资本之间“50％：50％＋1％”的股权结构。同时，武汉肉联持有万吨冷储52.33％的股权。
    此次联合重组,是我市“武字头”大型国有企业深化产权制度改革、实现国有资本与民营资本深度融合、加速冷链物流产业做大做强的重大举措。两家企业重组后，冷库容量达到8.16万吨,位居全国前列、华中地区第一，未来五年内，通过业态升级、并购重组、上下游市场网络整合和实现公开上市，将打造成一个引领华中地区冷链物流产业发展的航母集群。

    一、重组背景

    近年来，我国冷链物流行业呈现出“三期并存”的特点：
    一是冷链市场处于快速发展期。目前我国易腐食品的冷藏率仅为20%左右，大大低于发达国家易腐食品冷藏率约80%的先进水平，冷储市场潜力巨大；同时，随着人们生活水平的提高，国内肉类、水果 、蔬菜 、水产品 、奶类、 速冻食品等大类商品产销量保持11%以上的年增长率，城镇居民冷藏食品的消费已占食品消费总量的51%并呈继续增长趋势，从而导致冷储资源相对不足，各类资本竞相进入将使冷链市场在未来2-3年内保持快速发展态势。
    二是冷链市场处于战略转型期。“十五”期间,由于国内冷库资源普遍紧缺,出现了大规模、高强度、持续性地投资建库热潮，可以预期，随着大量库容建成并投入营运，未来2-3年冷库资源将会逐步走向供需平衡，传统冷藏企业如不迅速转变经营模式，价格战将不可避免，过度无序的市场竞争将给整个行业的发展带来沉重打击。因此，真正实现由冷藏向冷链的提档升级已势在必行，经营业态和管理模式已进入不可逆转的战略转型期。
    三是冷链市场进入并购整合期。从全国来看，由于WTO关于服务贸易的保护期已过，外资强力进入冷链市场的态势逐步明朗，新一轮的并购重组即将展开。因此，无论从地域上、时间上、产业上，还是从一级市场与二级市场相匹配、对上下游产业链有效控制的角度，未来2-3年内必将出现新一轮全行业的重组和跨地域的整合。
    从我市来看，虽然冷链物流行业具有一定的比较优势，特别是在华中地区冷储容量较大、辐射功能较强，但仍然存在着冷库资源分割、同业间低水平竞争、差异化不突出、经营方式较为传统等突出问题，我市冷链物流的发展面临新的战略选择。
    当前，可供选择的发展路径主要有三条：一是各自为战，自我发展；二是引资改造，让出发展主动权；三是区域整合，抢占战略制高点。从我市实际出发，我们认为：第一种选择必将加剧我市冷链物流企业恶性竞争，自相残杀，两败俱伤；第二种选择虽然可行，但由于我市冷储产业基础较好、技术储备充分，自主发展的优势明显，现阶段将一个收益稳定、成长性好、对提升城市辐射功能具有较强带动力的行业拱手让出并非上上之选。因此，按照市场法则，加快推进我市冷链物流龙头企业的强强联合、战略重组，是摆在我们面前的一个现实选择。
    在我市物流产业新一轮的发展进程中，武汉肉联与万吨冷储作为冷链物流行业的龙头企业，已持续多年保持上升态势，冷库规模、市场网络、管理水平、综合效益均遥遥领先业界，实现联合重组、构建全国最大的冷链物流企业，时机成熟，条件具备，是参与重组的各方股东冷静审视产业发展规律的共赢之举，是市委市政府精心培植我市冷链物流这一新兴产业亮点的战略之举。

    二、重组原则

    按照李宪生市长在武汉肉联调研时所提出的“整体策划、高位嫁接、以我为主、做大做强”的要求，此次重组定位于“战略联盟+共同控制”，核心是冷链资源整合，而非简单的财务整合，即通过确立“50％：50％＋1％”的股权结构，放大国有资本功能，迅速集聚两家企业在冷链物流行业的规模优势、品牌优势，在全国范围内，呼应中部地区崛起，打造国内最大冷链物流企业；在全省范围内，抢占冷链物流“8+1”辐射圈制高点；在全市范围内，探索“武字头”企业深化产权制度改革与加快产业转型的新路径。

    三、重组目标

    产业整合的战略性目标就是:实现冷藏储运向冷链物流的根本性转变。以重组为契机，导入全新的产业运作模式，诠释现代冷链物流的应有之义，真正体现“高起点、高标准、高效益”的产业发展定位。主要构想是：
    依托全国最大的冷库集群和华中地区最大的市场交易平台“两大资源”，运用产业运作与资本运作“两种手段”，打造“武汉肉联”和“万吨冷库”两大品牌，经过2-3年努力，使武汉肉联成为全国最大的冷链物流企业。
    ——规模扩张，使冷库容量达10万吨以上、市场交易平台的实际年交易额100亿元以上、年出入库总量200万吨以上。年主营业务收入突破1.4亿元,年利润突破7000万元。
    ——模式创新，尽快形成冷藏、加工、配送外包、有形市场交易、冷链管理及行业标准输出、特许加盟连锁、综合服务网上交易平台等较为完备的冷链物流产业链。
    ——并购整合，通过收购、托管、租赁经营等多种方式，尽快在省内外整合2-3家冷藏企业。
    ——品牌塑造，创立冷链物流的企业品牌和服务品牌，并形成全国性的“武汉肉联”和“万吨冷库”两大品牌。
    ——重组上市，在产业运作的同时，启动上市融资计划，力争使武汉肉联成为国内最早上市的冷链物流企业。

    四、重组启示

    启示一：用较少的国有资本撬动较多的民营资本或外资，从而放大国有资本的功能，实现链条式控股，以资本为纽带形成国有资本主导的产业集群，不仅是可能的，而且是可行的。同时，应始终把握资本力量的相对均衡，力求国有资本与民营资本通过“基因互补”实现博弈共生。
    启示二：在推进重组的进程中，资本是有形筹码，市场是无形筹码，前者决定的是重组各方的持股比例等现实利益，后者决定的是资本增值潜力等长远利益，因此，资本与市场缺一不可。